这是新能源大爆炸的第622篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
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持有迈为股份的朋友们，最近不会很开心，近期它的走势实在有点糟糕，为何会如此呢？
这个锅得隆基来背！
01迈为跌跌不休的原因
迈为之所以跌跌不休，是因为近期在隆基的小范围机构交流会上，传出隆基鄂尔多斯30gw电池片产能已经确定topcon技术路线，更是传出外资下修之前市场预期的10gw hjt扩产。
要知道前年的时候，隆基高层明确表示过topcon相比perc没有成本优势，不愿意在topcon上进行扩产，甚至近乎是放弃TOPCON路线，现在却开始主动选择扩产，引发市场普遍担忧，HJT大规模产业化进展是不是低于预期？作为HJT设备龙头的迈为被抛售也就正常了。
不过，为什么捷佳伟创的走势也没有很好呢？
客观地讲，相比迈为，捷佳伟创的走势好多了，一度拉升了一波，只是后续又砸下去了，如何理解捷佳伟创的这种走势呢？
和all in HJT的迈为不同，捷佳伟创是所有技术路线都布局的，目前也是topcon电池设备龙头，自然受益于隆基在topcon上的扩产，后面又被砸下去，则跟光伏行业的特性有关。
光伏行业发展的根本推动力，是技术升级换代带来的转化率提升，光伏设备企业的业绩和估值，也在非常大程度上取决于行业的技术升级换代。只要行业持续进步，设备企业就可以长期受益于估值和业绩的双重提升。
相反，一旦行业技术发展陷入迟滞，光伏设备厂商也有杀估值的风险。
隆基扩产topcon，潜在涵义是HJT大规模商业化进展恐不及预期，但其实还有另一层意思：光伏行业陷入技术发展迟滞，后续的发展速度恐不及预期，对整个行业，尤其是对于光伏设备厂商影响尤其大。
我们该如何看待迈为的下跌呢？又该如何看待市场的这种担忧？
从目前公开和非公开的信息来看，隆基包头30gw产能是topcon路线的信息，基本是确认了的，但这也不代表hjt的大规模商业化就是不及预期。
说隆基这个时候选择了topcon路线，是因为hjt大规模商业化进度不及预期，不如说是隆基自己着急了。
虽然平价上网时代来临后，行业的竞争格局有所改善，但光伏依然是一个高度内卷的行业，为了应对内卷，增强自身竞争力，行业巨头们不断往产业链上下游拓展，努力发展为产业一体化巨头，而且持续扩建产能，构筑规模优势。
这两年，通威又是扮演着行业鲶鱼的存在，不仅在硅料业务上大赚特赚，更是凭借自身在硅料和电池上的优势，大举杀入下游光伏组件业务。而且就通威的发展历史，以及光伏组件上的产能规划，也是野心极大，后面杀入前三，甚至夺取龙头地位也是完全可能的。
商场上，不进就是退，这两年，相比行业其他巨头，隆基是相对低调的，甚至市场也一度唱衰隆基，认为它不再是行业龙头，不再具备什么强竞争力了。
此前，从隆基管理层对外言论来看，他们是不太屑于参与行业这种只会通过扩产能搞内卷的玩法，而是秉持转化率提升才是根本的理念。
毕竟隆基崛起就是靠着坚定押注转化率更高的单晶硅起来的，而从长期而言，hjt潜力比topcon更高，这就是为什么此前隆基一直看不上topcon的原因。
关键行业其他人不这么想，就当前，perc电池转化率确实已经逼近极限，N型电池，虽然hjt理论上长期潜力比topcon更大，但topcon当下大规模商业化进度就是比hjt走的更早，作为过渡完全是可行的。
如果hjt后续大规模商业化迟迟不及预期，那么自己的产能会被竞争对手赶上，甚至大规模落下，管它未来是否洪水滔天，先把当下拿捏住，总不会错到哪里去！
这就很可能就是隆基此番选择topcon产能的原因。
02无需担忧hjt
但这不代表hjt进度不及预期，更不代表hjt就没有机会。
从产业界近期的情况来看，目前HJT单瓦成本比P型高0.2元+，单瓦溢价0.10元，P型当下单瓦毛利额（含电池）平均0.10元。
在目前降本技术条件下，HJT成本控制最好的企业也仅能保持盈亏平衡或小亏，而TOPCon单瓦成本虽然比hjt优势大很多，仅比P型高0.05～0.07元，但当下招标价格已接近P型同瓦同价，单瓦盈利能力反而弱于P型，当然了，后续还有降本和转化率提升空间。
但从长期看，HJT工艺流程更简化，转化率高，尤其是HJT钙钛矿叠层电池，已经是被产业界公认的最可能成为下一代主流技术的方案。
只是过于内卷的行业，大家都等不起而已。
确定hjt产业层面长期没问题的情况下，对迈为股份也就无需过分担忧了。
03无需担忧迈为股份
此前新能源大爆炸剖析了光伏设备企业，乃至所有设备企业的商业逻辑，揭示了光伏设备龙头企业普遍的成长模式，即通过在产业链里价值含量比较高或者非常重要的环节，取得领先优势后，再籍此向产业链其他环节拓展，最终完成整个产业链的布局，继而向产业链上下游拓展，成为行业一体化企业，或者向其他行业拓展，成为综合设备平台。
迈为就是最典型的代表之一，从丝网印刷设备出身，继而向整个光伏电池设备产业链拓展，现在已经是国内为数不多具备HJT全线设备交付能力的厂商，而且还向光伏激光和半导体领域拓展，已经隐隐成为一个综合设备巨头。
得益于公司在丝网印刷设备领域极强的竞争优势，和持续不断的研发投入所带来的技术优势。
尤其是行业的高速发展，过去十年，公司的业绩呈现出了超强的成长态势。
甚至在2022年光伏行业受上游硅料价格高涨影响，中下游业绩普遍表现不佳的情况下，迈为依然保持了生猛的成长性。
2022年前三季度实现营收 30.26 亿元，同比增长38.01%，归母净利润 6.87 亿元，同比增长50.62%，扣非归母净利润 6.35 亿元，同比增长50.51%。Q3 单季度，实现营收 12.55 亿元，同比增长32.67%，环比增长35.53%，归母净利润2.91亿，同比增加42.50%，环比增长34.72%，扣非净利润 2.76 亿元，同比增长49.62%，环比增长47.59%。
设备企业最重要的合同负债和存货也表现亮眼。合同负债高达34.7亿，同比增长58%，环比增长23%；存货 41.14 亿元，同比增长47.2%，环比增长12.6% ，证明了公司强劲的订单获取能力。
没有做2022年年报业绩预告，也就是没有大惊喜没有大惊吓，大概率还是保持跟三季度差不多的增长速度。
总的而言，隆基一家的决策，对于hjt行业构不成根本性的影响，迈为未来依然非常值得期待。
原文标题 : 突然暴跌，实力极强的新能源细分龙头，怎么了？
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