爱旭正试图通过各处测评和奖项证明自身实力——正在进行中的德国慕尼黑国际太阳能展上，爱旭的ABC组件和华为的逆变器同时获奖。
(资料图)
现在和未来，哪怕ABC真的可以独步天下，爱旭大股东陈刚也不会把所有鸡蛋放在一个篮子里——比如，将其核心设备掌握在自己手中而不是放在上市公司体系内。无论ABC成败，光是上市公司的设备采购巨额订单，就可以让大股东稳赢。
2023年SNEC光伏展爱旭股份展台
ABC的红盖头，最多再有两个星期就要掀开了。因为公司此前在多个场合表示，今年第二个季度末，6.5GW的ABC电池将全部实现量产满产。
爱旭股份正处在关键的十字路口：要么一举封神，要么跌落神坛。命运走向何方，ABC电池是关键：它是否如宣传的那么神奇，是否真有市场竞争力？
关于这个问题，不但是投资者没有答案，同行们也都不清楚。这主要是因为，ABC电池的保密工作做得太好了，如果不是在光伏展上，甚至很少有人在光伏电站应用场景中见到该产品，当然也几乎没有终端用户反馈实际效果。一切都停留在爱旭股份的宣传中——我们只进专卖店，怎么能进大卖场呢？
为了保密，爱旭股份对离职员工进行严格的竞业限制，不惜“钓鱼取证”、围追堵截；为了保密，走专业化路线的电池片企业爱旭股份，决定不向下游客户出售ABC电池，所有电池片全部自我消化，生产组件；为了保密，所需核心设备，也只让大股东控制的企业参与研发，定向采购。
ABC若无真正的市场竞争力，那么之前的保密工作就好像欲盖弥彰一样；若有竞争力，ABC的电池生产的核心设备，完全被大股东把控了，上市公司的独立性又何在呢？
在当下激烈的行业竞赛中，比拼的不只是转化效率，还有量产成本，要从商业回报角度在两者间取得平衡。
我们做企业常说一句话，没有回款的销售，就是耍流氓。放在光伏电池领域也类似，不讲成本的转化效率，同样是耍流氓。比如，一款产品，转化效率可能提升三五个百分点，但制造成本如果高出百分之三五十，这样的产品还有商业价值吗？毕竟，光伏组件本质上是个工业品，而不是艺术品，颜值的溢价实在有限。
另外，虽然爱旭对ABC电池的单位制造成本讳莫如深，但其产能投资成本根据要求是要披露的。目前每GW的ABC电池产能投资成本高达8.3亿元，其中设备投资4.5亿元，远超过TOPCon、HJT。先不讨论其合理性，这样高的成本，ABC的溢价，能够覆盖吗？
01
天下第一的效率，秘而不宣的价格
2023年SNEC光伏展爱旭股份展台；ABC组件应用场景模拟
在前不久举行的SNEC展上，爱旭股份发布了当时全球转换效率最高的晶硅组件产品：单玻组件最高效率24.27%、交付效率高至24.0%。这个效率打败了当下所有组件企业。
赶碳号对这个效率感到很震惊。但是爱旭股份称：这个组件转换效率是经过“两家第三方权威认证测试机构TV南德和北德测试”后的数据。
组件效率高，电池效率自然也不错。爱旭股份在年报中披露，N型电池“目前平均量产转换效率接近26.5%，预计未来平均量产转换效率超过27%是可期待的”。最近几天，爱旭股份副总经理卢浩杰在接受媒体采访时提到：ABC电池效率今年年底目标是27%。看来年报预计还是偏保守了。
来自爱旭股份2022年年报
说实话，组件效率高低，单靠肉眼是看不出来；但是赶碳号认为，爱旭股份的ABC组件的颜值还是非常惊艳的。由于正面没有栅线，爱旭的ABC组件，特别是“黑洞”产品，从外观上就像个超大型的黑色液晶显示屏。
在SNEC展会期间，赶碳号在爱旭展台注意到，现场工作人员会详细询问意向客户购买组件的使用场景，但从来不会谈到具体价格。据介绍，ABC组件目前没有统一定价，一个项目一议价。价格高是肯定的了，可能高到了现场工作人员担心报价后会把客户吓跑。
一般来说，光伏电池转化效率分为实验室效率和量产效率。比如说，去年隆基绿能的硅异质结电池转换效率达到26.81%，创造了全球硅基太阳能电池效率的最高纪录。这个数据就是实验室效率。去年隆基量产效率最高的HPBC电池，为25.1%。晶科能源所提到2023年一季度25.4%, 四季度（预计）25.8%的电池效率，就是指量产效率。
组件效率方面，隆基的HPBC产品Hi-MO 6系列组件，主打正面无栅线、组件最高量产效率达到23.2%。同样是BC电池，爱旭的ABC组件（N型IBC）转化效率是24.27%，超出了HPBC组件(P型IBC)，整整一个百分点！
赶碳号认为，爱旭的ABC被一些同行、甚至包括赶碳号在内进行质疑，在情理之中。如果是隆基、通威、晶科们，可能就不会有人质疑。
创新者，必须要承受压力。对于爱旭来说，欲戴王冠，必承其重。
纪录是用来打破的，奇迹是用来创造的。没有规定，一家二线电池企业就不能拿第一；也没有规定，以前从来没拿过第一、也鲜有优胜纪录的企业，就不能放卫星。只是因为，我们在过往所受到的类似教训太多了。企业越合规透明，质疑自然就越少。
02
ABC设备独家供应商：大股东
今年5月17日，爱旭股份公告，再次向大股东控制的关联企业——珠海迈科斯采购设备，共计29套，合计1.76亿元。
珠海迈科斯就成立在2022年1月24日。从去年到现在，爱旭股份合计向珠海迈科斯采购了8.46亿元的设备。
根据爱旭股份公告整理
此次采购的设备主要包括槽式清洗机、水平酸洗机、水平涂布机。为什么要向大股东新成立的公司购买设备？爱旭股份给出如下解释：第一， 大股东的槽式清洗机、水平酸洗机卖得便宜。比如某供应商一台曹式清洗机卖633万元，而大股东才卖630万元，便宜了3万元。不知道光伏行业设备有没有品牌溢价概念，新公司和老品牌的竞争只是单纯的价格吗？
单位：万元
第二，只有大股东能生产爱旭所需要的设备。
最近，爱旭股份副总经理卢浩杰在接受媒体采访时说：“一是爱旭股份ABC电池现阶段都是自用为ABC组件配套；二是ABC电池核心生产设备由公司自研，其他厂商进入门槛很高”。
事实上，爱旭股份并不生产光伏设备。卢浩杰说的“公司自研”核心设备，只能理解为大股东研发公司所需核心设备。
爱旭股份这样解释：“光伏涂布机是为ABC电池技术而定制研发的新型设备，也是ABC电池无银金属化生产环节的核心设备，在光伏领域使用涂布技术进行太阳能电池的生产属行业首创，目前国内外在光伏制造环节尚无成熟的量产设备，市场中亦没有完全匹配该工艺要求的现成设备销售，只能通过定制化研发，因此采购单价相对较高”。
针对此次关联交易，爱旭股份特别提到，是为了加快推进珠海一期3.5GW高效晶硅太阳能电池扩产项目的建设。去年至今累计8.46亿元的设备采购方，都是子公司珠海爱旭，对应10GW的电池产能。除了珠海项目（共计26GW，一期10GW）外，今年爱旭股份宣布在义乌(36GW)、济南(30GW)两地投建光伏项目。这或也意味着几百亿的设备订单在向大东股招手。
如果ABC电池，真是威力无穷的核武器，那么大股东陈刚控制的珠海迈科斯就控制了生产核武器的钥匙，这等于攥住了爱旭股份的命脉。
但是爱旭股份反复强调，向迈科斯采购电池生产设备，不会形成对关联方的依赖，亦不会影响公司的业务独立性。但是爱旭股份并没有解释，其是通过什么途径保障自己的独立性，保障不对大股东控制的企业的设备有依赖性。
赶碳号多方努力，没能找到“珠海迈科斯自动化系统有限公司”的公开信息，包括办公地址、公司官网等。除工商信息以外，该公司对外的信息只有一则招聘广告：
珠海迈科斯的工商注册地址为珠海市横琴上村154号第六层，从外观看显然是一处农村，或仅为工商注册所在地，并非办公地址。
03
ABC产能投资成本，需要这么高吗？
2023年SNEC光伏展爱旭股份展台爱旭股份一直没有公开透露ABC组件的价格，但是可以明确ABC组件比当前市面上的组件价格都高。有业内人士说，价格要高出20%以上，也有业内人士说是2元/W左右。如果转化效率比市场上的主流组件高两个百分点，但价格却高出20个百分点。这样的产品，你会买吗？
ABC组件价格贵，不知其生产制造环节的成本有多高，单从设备产能投资成本上，就不是一般地高，远超TOPCon、HJT。
爱旭股份披露，“珠海年产6.5GW新世代高效晶硅太阳能电池建设项目”总投资金额为54亿元，其中设备投资为29.25亿元。据此平均算下来，每GW电池的投资成本为8.3亿元，设备投资为4.5亿元。
就设备投资成本一项，目前TOPCon的行业投资单位成本在1.5亿/GW，HJT不到3.5亿/GW，且均处在降本通道中。
爱旭股份:2022年度非公开发行A股股票预案；单位：万元
ABC是个新生事物，比TOPCon、HJT高也能说得过去，关键是，ABC产能投资成本远高于其他企业的BC电站投资成本。
除爱旭股份外，隆基绿能也量产BC组件：隆基绿能主打产品HPBC，是P型的BC电池；爱旭股份是N型的BC电池。虽然两家在生产工艺、提高转换效率的路线、外观颜值特征等方面都很接近。但是在设备投资上，却差异非常大。
今年1月，隆基绿能变更单晶电池项目，用于西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目，明确将导入公司自主研发的HPBC高效电池技术。
根据公告，平均每GW电池产能投资为2.43亿元，不到爱旭的三分之一；设备购置费为1.95亿元，不到爱旭的二分之一。同样的BC电池，N型和型的差距有这么大吗？
来源：公司公告；西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目
针对BC电池的产能投资成本，赶碳号请教了多位光伏电池企业的技术专家。其中一位长期致力于BC电池研究的专家表示，“我们公司虽然没有量产BC电池，但是我们测算下来，BC电池的设备投资成本，肯定要比HJT低。”这个结论让我们有些愕然，果然如此，爱旭ABC电池4.5亿元/GW的单位产能设备成本，就完全说不通了。
值得关注的是，去年11月23日，持股7.27%的新达浦宏宣布减持不超过公司股份总数的2%的股份；
今年4月18日，爱旭股份除实际控制人外最重要的股东、IDG控制的义乌奇光宣布减持不超过公司股份总数的2%的股份。
END
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原文标题 : ABC电池想要封神，大股东却在上市体系外攥紧爱旭股份命脉？
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