近日，瑞浦兰钧能源股份有限公司，青山集团的控股子公司，再一次向香港交易所提交了上市招股书。此前在2022年12月14日，该公司曾递交过一次招股书，不过目前该申请资料已经失效。
主营业务与市场表现
瑞浦兰钧是青山实业在新能源市场的一块重要棋子，专注于锂离子动力电池和储能电池产品的研发、制造和销售。该公司研发的锂离子动力电池广泛应用于各类乘用车、商用车及特种车辆，主要产品有磷酸铁锂电池和三元锂电池。其储能电池产品则满足各种储能需求，包括家庭储能、大型商业和工业储能场景，以及小型商业储能场景。
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根据业内专业机构的数据，瑞浦兰钧在2022年在国内储能锂离子电池企业出货量排名中，仅次于行业龙头宁德时代和比亚迪，排名第三；在中国的动力电池产品市场中，其装机量占比1.7%，排名第十。
近三年财务状况与盈利能力分析
瑞浦兰钧最新公布的招股书显示，公司在2020-2022年的收入分别为9.07亿元、21.091亿元和146.478亿元。其中，动力电池产品的收入为6.731亿元、9.815亿元和46.428亿元，营收占比分别为74.2%、46.5%和31.7%。而储能电池的收入则是1.821亿元、8.595亿元和84.006亿元，营收占比为20.1%、40.7%和57.4%。值得关注的是，2022年储能电池的销售额首次超越了动力电池。
尽管瑞浦兰钧从2020年的9.07亿元增长到2022年的146.48亿元，年复合增长率高达301.9%，但其归母净利润仍旧未能实现正向增长。2020年至2022年，公司的归母净利润分别为-4084.3万元、-7.17亿元和-3.54亿元，显示出持续亏损的状况。瑞浦兰钧解释，持续的亏损主要是由于扩大产能导致的利用率低下、原材料价格的波动，以及产品组合和定价策略等因素所致。
动力电池产品方面，瑞浦兰钧2020年至2022年的毛利率分别为19.4%、-10.5%、3.1%。尤其是在2021年，该公司的毛利率为负，换言之，销售量的增加带来的损失也相应扩大。对此，瑞浦兰钧在申报稿中解释，这主要是由于公司未能及时调整售价以应对原材料采购价的快速上涨。
储能电池产品方面，瑞浦兰钧在2020年至2022年的毛利率分别为-12.7%、-24.5%、8.7%，其中，虽然2022年毛利率已转为正数，但仍远低于行业领导者宁德时代的17.01%。
推进三大工厂建设与扩大产能
瑞浦兰钧的最新募资计划显示，公司计划将部分募集资金用于浙江温州三期工厂、广东佛山一期工厂及重庆工厂的运营开支。
浙江温州三期工厂的预期年产能约为24GWh，计划在今年下半年开始建设，预计在2024年上半年投入生产。
广东佛山一期工厂的设计年产能约为16GWh，自2022年6月启动建设以来，预计将在2023年下半年开始投产。
重庆工厂的预计年产能为30GWh，将于2023年下半年开始建设，并计划在2024年下半年投入生产。
在产能方面，瑞浦兰钧在国内的实际产能已经达到32.7GWh。根据公司的总体规划，预计将在2023年底前实现77GWh的设计产能，并计划在2025年时，其零碳电池的总产能将超过150GWh。
瑞浦兰钧能源的合作战略
瑞浦兰钧在能源领域已经建立起了广泛而深入的合作网络，客户众多并且包括了众多业界翘楚，如阳光电源、科陆电子、南瑞继保、融合元储、新源智储，采日能源、天合储能，以及艾罗能源、古瑞瓦特、固德威、首航新能源等。
今年5月，瑞浦兰钧推出了其高性能的320Ah和340Ah问顶电池储能系列产品，这些产品凭借着其大容量、长寿命、高安全性的特点，预计将在今年的第三、四季度率先实现超300Ah大容量储能电池的量产交付。
除国内客户外，瑞浦兰钧还在波特兰市与全球储能系统集成商Powin LLC缔结了一项具有里程碑意义的战略合作协议。根据这项协议，瑞浦兰钧将在接下来的12个月内向Powin供应3GWh的先进储能电池产品，从而进一步扩大其在全球市场的影响力。
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