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长城汽车2023两个关键词:混动,涅槃

时间:2023-02-22 15:49:41       来源:锦缎

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。

2020年,是长城汽车成立30周年。在周年庆上,长城汽车发布《长城汽车挺得过明年吗?》短片。片中魏建军神经紧绷地问到,“长城汽车挺得过明年吗?”他给出的答案是,“命悬一线!”

不过在当时外界看来,魏建军口中的危机倒更像是“凡尔赛”。毕竟2021年疫情影响下长城汽车完成了128万辆的成绩,而且长城汽车全年净利润高达67.3亿,成为当年最赚钱的国产车企。(注:2021年吉利汽车净利润43.5亿,比亚迪净利润30.5亿)


(资料图片)

然而,魏建军的忧患意识不是空穴来风。2022年,长城汽车果真到了隘口时刻。

图1:《长城汽车挺得过明年吗?》,资料来源:长城汽车

2022年全年,长城汽车销量106.7万辆,同比大幅缩减16.7%,对比原定的190万辆销量目标未过60分及格线。

如果把新能源板块单拎出来看,情况更不容乐观。2022年,我国新能源汽车产销同比分别增长96.9%和93.4%,绝大多数国产品牌都是2位数,甚至3位数的增长。但是长城新能源汽车销量不但没有增长反而逆势下滑约3.7%。

赶在2023年之前,长城汽车主动下调了今年的业绩目标。根据长城汽车发布《关于调整2021年限制性股票激励计划及2021年股票期权激励计划业绩考核目标》公告,将2023年的绩效指标由销量不低于280万辆、净利润不低于115亿元,下调为销量不低于160万辆、净利润不低于60亿元。

简单线性外推,长城汽车要完成今年160万辆的目标需要在去年的基础上增长50%。作为汽车行业的老将,魏建军将如何破局?从长城汽车的动作来看,答案是押注混动赛道。

图2:长城汽车大幅下调2023年业绩预期,资料来源:长城汽车公告

01为什么是混动?

1、混动技术基本情况

混动技术按模式来分,一般包括油电混动(HEV)、插电混合(PHEV)以及增程式混动(REEV)三大类。如果按技术架构来分,可分为串联式、并联式、混联式。

串联增程架构,即增程式,发动机只用于发电,车辆由电机驱动。

并联架构:采用单台电机布置于发动机与变速器构成的动力传递路径上,与发动机形成并联关系。

双电机混联架构:两台电机(一个主要负责驱动,一个用于发电和辅助驱动)、发动机通过行星轮或离合器实现动力耦合。

混动技术看似复杂,其实原理简单,主要是通过控制电机的输出调整发动机工作状态,在满足整车性能前提下使其尽可能工作在高效区,从而提升效率,降低油耗。

图3:不同混动架构对应车型,资料来源:中信建投

2、为什么是混动?

由于处在燃油车和纯电动之间的细分市场,混动车型一度被市场当作车企电动化转型中的过渡产品。过去不少车企推出混动车型,时常被质疑电动化变革不彻底、投机取巧。

实际上,混动技术不应该机械地被划为过渡产品。

从车企角度,混动技术对传统车企显然更友好。混动车型综合发动机、变速器、传动系统、电池等模块,传统车企的发动机和变速箱的产线和技术都可以有效利用起来。

对用户而言,混动车可油可电——解决里程焦虑、充电焦虑。而且混动车相比纯电动购置成本更低,更不用担心电池涨价。

简单概括来说,车企布局混动技术、开发混动车型,你好我也好。但现实往往是骨感的,混动车市场长期不温不火。

直到2021年,情况有了180度反转。比亚迪推出DM-i超级混动,掀起了一股插电混动汽车热潮,其产品以超高性价比和优异性能大获成功。似乎是一夜之间,消费者突然就接受了混动车型,终端市场就这么爆发了。

受益于比亚迪宋PLUS、秦PLUS等优质混动车型供给的增加,消费者选购混动车的热情甚至盖过纯电动。过去的2022年,插电式混动汽车销量同比增速达到150%,远超纯电动增速的82%。

图4:2021年以来混动车销售进入高速增长期,资料来源:乘联会,中银证券

3、长城汽车柠檬混动DHT

单论技术而言,混动技术相当于把传统燃油车和纯电动车的技术合二为一,其研发难度并不是“1+1=2”这么简单,两者结合需要长期技术沉淀。

在2020年12月15日,长城汽车正式推出柠檬混动DHT。这是一套高度集成的油电混动系统,主要由1.5L/1.5T混动专用发动机、混动专用变速器、电机(发电机+驱动电机)、电机控制器和集成DCDC系统组成。

2021年9月和12月,长城汽车先后推出了搭载柠檬混动的车型玛奇朵DHT和拿铁DHT,标志着长城押注混动技术的决心。

到2022年8月,长城开始将DHT技术应用到哈弗品牌上。1个月后的9月28日,哈弗H6混动版正式上市。

图5:长城柠檬混动DHT的车型,资料来源:招商证券

从动力参数上看,长城柠檬混动搭载的1.5T+两档DHT混动变速箱的动力组合能够输出最大功率179kW,峰值扭矩530N·m,与比亚迪的DM-i超级混动不相上下。

从节油表现来看,无论是在低速还是中高速行驶状态下,柠檬混动DHT都为用户带来了较为经济的油耗。根据实际数据,柠檬混动DHT的A级SUV HEV车型,百公里综合油耗仅为4.6L,大幅领先同级别燃油车产品,与目前市面领先的混动竞品大致相同。

去年国庆节前夕的哈弗H6新能源上市发布会上,长城汽车首席增长官李瑞峰曾直言:“长城柠檬混动的DHT混联技术,就是当下全球最好的新能源技术,是真正代表中国的新能源技术。”

不过,谁的混动技术更先进,可能并不是混动车的核心矛盾点。能否解决用户问题、能否满足用户刚需、能否提升用户体验,以及性价比如何,才是评价产品和技术的关键。简单说就是用户是否买单才重要。

虽然长城下决心押注混动赛道,但截至目前,其混动车的销量并不起眼。长城混动产品的整体定位集中于15-25万元价格带,这本身就是竞争最激烈的区间,并且其售价略高于热门竞品。

拿哈弗H6的插混版本举例,其售价为15.98-17.38万元。对标比亚迪的宋PLUS系列,至少价格层面不占优势;再论品牌力,消费者对比亚迪的认可度显然是高于长城。

总之,混动技术能否成为长城扭转局面的关键,尚需市场检验。用魏建军的话说,我们一起来看看。

关键词: 长城汽车 混动技术 新能源汽车